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Fermeture du Blog - Retrouvez-moi sur Objectif Eco et ABC Bourse

08/04/2011

J'ai renoncé à ce Blog pour mettre à profit mon expérience au sein d'une équipe conduite par Charles Dereeper sur le site Objectifeco. Vous pouvez désormais me suivre à cette adresse : http://www.objectifeco.com/auteur/sacha-pouget 
Je suis aussi désormais chroniqueur sur le site ABC Bourse :



Frais de Courtage pour actions Françaises (comparatif broker)

07/04/2011


Frais de courtage pour 5 transactions par mois, de 3000 Euros / ordre, au 01/04/2011


Création de www.BiobestInvest.com: le Site de Trading Biotech

31/10/2010

Je souhaite annoncer le Lancement officiel d'un site de Biotechnologie: www.BiobestInvest.com. Ce site, créé avec 3 associés, a pour objectif de couvrir des valeurs Biotechs à fort Potentiel. Sur le dernier mois, notre performance s'élève à +13,6% (voir cet article qui reprend le suivi des Conseils). Le CAC 40 a pris +1,2% dans le même temps. A très bientôt j'espère, Sacha


Les Trackers US ont la côte

24/10/2010

Les Trackers US ont la côte...

Comment détecter lorsqu'un patron ment ?


Deux chercheurs de la prestigieuse université de Stanford en Californie ont mis au point un modèle qui permet de détecter quand un patron ment.

Amis syndicalistes, je sais que vous n’avez pas besoin d’un tel instrument. Mais pour les investisseurs qui n’ont pas votre discernement (et vos convictions), il peut s’avérer très utile.

Voici quelques trucs tirés de cette étude de 68 pages qui premettent déterminer si le CEO qui répond à vos questions lors d’une conférence téléphonique sur ses résultats est un menteur.

-->Il utilise très peu de mots qui reflètent des émotions  plutôt neutres comme aimer, bien, accepter, …

-->Au contraire, il se gargarise de mots qui reflètent des émotions positives extrêmes comme fantastique, génial, définitivement,…

-->Il fait moins référence aux actionnaires et à la création de valeur.

-->Il a beaucoup recours à des expressions englobantes comme "tout le monde sait bien que" ou les "actionnaires savent depuis longtemps que".

-->Il fait peu référence à lui-même mais utilise régulièrement la troisième personne du pluriel et des pronoms impersonnels.

-->Il limite également les références aux émotions très négatives ( des mots comme abominable, calamiteux, nuisible,…) et ne ponctue pas ses phrases de ah et de euhhh.
Vous avez reconnu quelqu'un? N'hésitez pas à laisser des noms... et des preuves!

Pour arriver à ces conclusions David Larcker et Anastasia Zakolyukina ont analysé via différents modèles tous les comptes rendus disponibles des conference call des sociétés américaines entre 2003 et 2007, soit 29.663 documents. 

Leur attention a été focalisée sur la séance de questions et réponses plus spontanée que la présentation des résultats, proprement dite.
Ils ont passé au crible les comptes trimestriels susceptibles d’être trafiqués en retenant deux types d’élément : des critères généraux (changement de reviseur, dépôt tardif de documents légaux, …) et des critères quantitatifs (différence entre chiffres présentés et ceux retraités dans les mois qui suivent).

Dans le tableau suivant, la première colonne après les années représente le nombre de documents examinés, la 2e le nombre de documents trafiqués en fonction des critères généraux, la 3e le pourcentage par rapport à l’ensemble. Les colonnes suivantesreprennent les critères quantitatifs.

Stanford
(Source: Detecting Deceptive Discussions in Coference Calls. David Larcker et Anastasia Zakolyukina)

En prenant les critères les plus larges, on constate donc que 13,6% des comptes trimestriels ne sont pas nets. Et chez certains, c’est devenu récurrent puisque 70% des entreprises ayant au moins un rapport trimestriel trompeur ne se limitent pas à ce coup d’essai !
Dans leurs conclusions, les deux universitaires tempèrent un peu leur propos (ben oui, comme beaucoup de monde, ils ont aussi un patron). « Nous ne sommes pas complètement sûrs que le directeur général était au courant des manipulations des chiffres lorsqu’il répondait aux questions lors de la conférence téléphonique. » 
Paru dans LECHO

GENFIT: un interêt spèculatif (Partenariat, OPA)

03/10/2010


Au moment ou la Biotech française GENFIT doit annoncer très prochainement la signature d’un Partenariat pour son GFT505, la presse économique et financière a récemment fait courir une rumeur de Rachat. Deux raisons qui confèrent un intérêt Spéculatif au titre.
Article préparé par Sacha, David, Jean Eudes et Jean G
Nom : GENFIT  
Code : ALGFT (ISIN : FR0004163111) 
Capitalisation boursière : 71,8M €  
Dernier cours : 6,16 € PRÉSENTATION

Genfit est spécialisée dans le diagnostic précoce et le traitement préventif des maladies cardiométaboliques et neurodégénératives. La société se présente comme un « leader européen dans son domaine ». Créée en 1999, Genfit emploie 110 personnes et dispose d’une filiale aux US.



PIPELINE

Le pipeline, qui n’est qu’à un stade ‘Early Stage’, dispose d’un attrait qui limite les risques pour les actionnaires: des Partenariats avec des majors portant sur trois programmes ont été signés (Sanofi, Solvay et Servier).

Le GFT505, qui est en phase II, cible plusieurs facteurs de risque vasculaires comme l’hyperglycémie et la résistance à l’insuline, la dyslipidémie, l’inflammation, et les stéatoses hépatiques.
Voici le détail du Pipeline (Source: Genfit): 

OPPORTUNITÉ D'INVESTISSEMENT

Le Journal Investir faisait état, le 20 Septembre, d’ une prochaine signature de Partenariat pour son programme le plus avancé, le GFT505 (Voir la News ICI). Ce même jour, le titre prenait +13,5% en séance avant de clôturer sur les 6,25 € (+5,9%). S’il avait été côté aux US, le titre aurait facilement pris +30%, en attendant plus de précisions de la part du Partenaire ou un démenti de la Direction. Pour l’heure, nous pouvons anticiper la signature de Partenariat au moment ou Genfit s’apprête à participer à un Evènement important européen: la Conférence annuelle Biopartnering Europe, dont le principal but est de faire se rencontrer des partenaires potentiels autour d’une table. Cette Conférence se tiendra du 10 au 12 Octobre à Londres.  

Avec les résultats des essais de phase II déjà obtenus pour son GFT508, Genfit est toujours en cours de discussion pour en céder les droits d’exploitation ou signer un accord de co-développement pour les études de phase II restant à mener avec un industriel pharmaceutique. Cette cession ou cet accord devrait apporter un premier versement d’acompte « très significatif à sa conclusion » selon Genfit, puis des versements d’étapes plus importants encore et beaucoup plus significatifs que ceux reçu dans le cadre des programmes partenaires, à mesure du passage avec succès des différentes étapes de développement clinique du produit jusqu’à sa mise sur le marché. Une fois sur le marché, Genfit indique qu’il devrait percevoir des royalties sur les ventes du médicament « de 15 à 20% en général » - ce qui me paraît injustifié pour de l’Early stage. Mais la spéculation ne tourne pas uniquement autour du futur partenariat…

En effet, le Journal Investir reprenait aussi, dans son article du 20 Septembre, une rumeur provenant du Financial Times qui avançait dans ses colonnes que la biopharma japonaise TAKEDA « lorgnerait Genfit ». Dans la News d’Investir, Genfit avait précisé pour sa part (et cela dure depuis un an) que les  négociations autour de leur candidat le plus avancé « progressaient de manière satisfaisante » tout en précisant qu’avec un tel accord « la configuration de la trésorerie sera très différente ». La dernière OPA dans le sectuer Biotech européen remonte au 17 Septembre. Ce jour-là, J&J avait racheté Crucell à un cours supérieur de 58% au dernier cours côté.

FINANCES
Au premier Semestre 2010, Genfit a annoncé des pertes de 5,28 M €. La société table sur un Résultat positif cette année (en fait, elle compte sur le versement initial suite à l’accord à venir sur son GFT505). La société dispose de 18 millions d'euros au 30 Juin 2010 - la Direction estime qu'elle a les ressources suffisantes pour tenir 18 mois. Le CA de Genfit au S1 a été de 2,06 M €.



GRAPH

Sur le plan graphique, on constate que Genfit est resté coincée dans un trading Range serré de 10% (5,60€/6,20€) entre mi-Mai et mi-Septembre. La News du Journal Investir a donné une impulsion au titre, mais de courte durée : on a constaté des volumes inhabituels lors des séances des 20 et 21 Septembre.

On remarque sur le Graph que le plus haut de la séance du 20 Septembre avait alors coïncidé avec le retracement Fibo de 38,20%, soit précisément les 6,69 €. La résistance se situe aux abords des 7 €. Le support est situé sur les 5,95€. Aussi, on remarque un Gap qui n’a pas été comblé sur ce niveau. Pour l'heure, on observe que le titre est sous contrôle et que les volumes de transaction ne sont pas dignes d’un titre sensé rencontrer une étape importante dans les jours ou les semaines qui vont suivre.  



CONCLUSION

Jean G a précisé qu'il avait quelques interrogations sur la hausse du titre lors de la prochaine annonce du Partenariat. Il a relevé notamment le fait que Transgene (TNG) avait accouché d'une souris lors de l'annonce du partenariat avec Novartis sur son TG 4010 en Mars 2010. En effet, il existe bel et bien un parallèle entre TNG et ALGFT: les deux sociétés ont annoncé un an auparavant être en discussion avec des partenaires. Pendant toute une année, les Directions n'ont eu de cesse d'annoncer un partenariat proche. Mi-février, alors que le cours cote 20 euros, le consensus des analystes est établi à 27,10 euros (voir ici ce print Screen). Or, il s'avère que les investisseurs ont fait chuter le cours de TNG une fois le partenariat annoncé avec Novartis.

Cependant, David estime que nous n'avons pas affaire à la même situation, puisque TNG a connu une ascension continue avant l'annonce du partenariat (+30% en trois mois), avant de s’écrouler le jour de l'annonce (-17% le 10 Mars)... ce qui n'a pas été le cas pour ALGFT. Aussi, les investisseurs ont vendu en masse TNG du fait que le partenariat n'ait pas été signé dans les meilleures conditions, à savoir que les termes de l'accord stipulent que Novartis peut se désister à tout moment une fois les résultats de Phase II terminés. 

Concernant l'upfront: David anticipe un montant de 100 millions €. Pour ce qui est des taux de Royalties: il est certain que les 15/20% annoncés paraissent tout de même gonflés. On parle tout de même de deal en early stage (comme évoqué plus haut).

Cela ne fait aucun doute: il existe un attrait spéculatif indéniable sur ce dossier, aux vues des rumeurs d’OPA provenant de Takeda, mais aussi de la signature "très proche" du Partenariat GFT 505. On peut profiter d’un cours proche des 6 € pour se positionner, avec pour Objectif 8 à 10€.

OREX

20/09/2010


Voici le comparatif des études d'efficacité entre ARNA, VVUS et OREX :


Voici les liens des études :


Suivi Conseils Biotechs

18/09/2010

Il est temps de faire un suivi sur les conseils d' Achat sur des Biotechs US parus sur les deux derniers mois. 5 conseils Biotechs ont été faits:
4 conseils sont gagnants (performance maxi de +73%), 
1 conseil est perdant. 


La performance moyenne ressort à +35,42% entre le moment ou j'ai émis mon premier conseil d'achat le 10 Juillet et le 17 Septembre. 


La performance maxi entre le 10 Juillet et le plus haut est de +50,05% en moyenne. 

Voici les détails par ligne :


Nom de la société: RXI PHARMACEUTICALS
Code: RXII
Date du conseil: 10/07/10 (Lien ICI)

Cours conseillé
Plus haut
Dernier cours
Performance depuis le conseil
2$
3,01$
2,67$
+33,50%

Nom de la société: EXACT SCIENCES
Code: EXAS
Date du conseil: 26/07/10 (Lien ICI)

Cours conseillé
Plus haut
Dernier cours
Performance depuis le conseil
3,6$
6,37$
6,23$
+73,05%

Nom de la société: ALEXZA PHARMACEUTICALS
Code: ALXA
Date du conseil: 10/08/10 (Lien ICI)

Cours conseillé
Plus haut
Dernier cours
Performance depuis le conseil
2,6$
3,47$
3,45$
+32,70%

Nom de la société: ARROWHEAD RESH
Code: ARWR
Date du conseil: 17/08/10 (Lien ICI)

Cours conseillé
Plus haut
Dernier cours
Performance depuis le conseil
0,97$
1,05$
0,92$
-5,40%

Nom de la société: RESVERLOGIX
Code: RVX
Date du conseil: 07/09/10 (Lien ICI)


Cours conseillé
Plus haut
Dernier cours
Performance depuis le conseil
2,75$
4,98$
3,94$
+43,27%
Voici la comparaison des performances entre les conseils Biotechs et les principaux indices, depuis le début des conseils: Surperformance de notre liste par rapport au CAC 40 du 10/07 au 17/09: 30,71% Surperformance de notre liste par rapport au Nasdaq du 10/07 au 17/09: 30,00% Surperformance de notre liste au BTK (Indice Biotech des valeurs moyennes) du 10/07 au 17/09: 24,47%
 

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