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Star Scientific: le Tabac SANS Toxicité

22/03/2010


Star Scientific est engagée dans la mise au point de produits de tabac qui libèrent moins de toxines cancérogènes (notamment les nitrosamines spécifiques au tabac ou NAST), grâce à l’utilisation de la technologie innovante StarCured. Cette société est à la fois positionnée sur le marché du "Smokeless", et sur une technologie qui expose les fumeurs à des niveaux de toxines fortement réduits. Le titre a connu une impressionnante progression depuis le début 2010 (+400%), en raison du Newsflow, de la prise de conscience des investisseurs sur les opportunités de marché, du renforcement de son actionnariat, de notes positives d'analystes, et de Rumeurs de marché. Une société à surveiller, aux vues des possibilités de développement dans le marché du tabac sans toxicité.

STAR SCIENTIFIC INC 
US85517P1012- CIGX
Cours au 22/03/10: 1,90 $
Capitalisation Boursière: 200 Millions $



1.DESCRIPTION DE LA SOCIETE
2.LES CATALYSEURS DE LA HAUSSE
3.DONNÉES SCIENTIFIQUES
4.PROCES Star Scientific Vs RJ Reynolds
5.DONNÉES FINANCIÈRES
6.ARTICLE WSJ: LES FORMIDABLES OPPORTUNITÉS DU "SMOKELESS"

INTRODUCTION
En octobre 2008, j’évoquais le potentiel considérable de Star Scientific [1]: « Bien que cela puisse prendre du temps avant que Star Scientific ne puisse obtenir des preuves que la réduction de TSNAs aboutisse à une réduction du risque, il est possible que la société puisse connaître un trend haussier lors des prochaines années, à la lumière des avancées significatives apportées pour réduire les risques de ce bien de consommation courante qui fait des ravages dans les pays développés et les pays émergents (un marché gigantesque, si le concept safe product est estampillé alors les retombées seront Enormes...) ». [1] Source Boursorama

Dans le monde entier, plus de 1,2 milliard de personnes consomment du tabac quotidiennement, et environ 4 millions de ces utilisateurs vont mourir prématurément chaque année. 20% des adultes américains fument, soit 45 millions de fumeurs aux US. Les ventes de cigarettes dans le monde ont représenté quelques 300 milliards de dollars (source [2] Stockrankings), un chiffre qui ne cesse de croitre malgré les pressions des organismes de santé dans les pays occidentaux. Les ventes totales de cigarettes aux États-Unis s'élèvent actuellement à 80 milliards $, selon le Wall Street Journal. En France, 54 milliards de cigarettes ont été vendues en 2008 (source [3] Figaro). Selon Star Scientific, la science devrait permettre de conduire à la fabrication de produits du tabac "propre", et que les technologies visant à la réduction des toxines devraient être soumises à des normes (ses propres normes).


La société a été fondée sur la conviction qu'il est techniquement possible de réduire les risques pour la santé à long terme dans l'usage du tabac. A la lumière de l'évolution de la technologie StarCured, que les utilisateurs de tabac continuent d'être exposés à ces toxines. Avec leur technologie, ils sont parvenus à réduire les substances chimiques par le séchage du tabac (via leur tèchnologie StarCured) qui interfère avec la formation de nitrosamines spécifiques au tabac (TSNAs). En outre, ces produits ne sont pas brûlés, de sorte que la fumée n'est pas inhalée dans les poumons (la fumée de tabac produit au moins 43 composés qui sont connus pour être des agents cancérigènes). Ils ont aussi développé des produits fabriqués avec leur technologie Virginia StarCured, qui ont des niveaux de TSNA qui sont les plus bas sur le marché - et dans le monde. Ces produits ont été les premiers produits sans fumée soluble sur le marché: Stonewall Hard Snuff, et Ariva, qui ont été développé pour les fumeurs adultes. Dans le même temps, ils développent des produits visant à atténuer les dommages causés par la fumée et les produits de tabac sans fumée pour les personnes qui continuent à les utiliser. 

[POINTS POSITIFS]
-Les produits de Star Scientific réduisent la toxicité des cigarettes (technologie StarCured),
-Les produits de Star Scientific ne contiennent pas de nicotine, qui est une substance toxicomanogène,
-Une Etude récente publiée en 2010 démontre le bien-fondé de l'approche de Star Scientific,
-La société continue d'attirer des investisseurs qui croient en sa technologie et en son marché (en Mars 2010, la société a levé 13,8 millions $),
-Star Scientific attend l'approbation de la FDA pour un de ses produits (ARIVA-BDL), qui a démontré des avantages certains, 
-La société est en attente d'une décision de la cour d'appel sur un de ses brevets (certains analystes estiment que Star Scientific pourrait recevoir 1 milliard de dollars de compensation),
-Le marché du "Smokeless" est un marché plein d'avenir, qui représente pour le moment 1% du marché de la cigarette (mais qui pourrait représenter, comme c'est le cas en Suède par exemple, 20% du marché d'ici quelques années),
-Sa filiale Rock Creek Pharmaceutical est engagée dans une approche innovante pour que les fumeurs arrêtent de fumer,
-Des montées rècentes dans le Capital apportent de la confiance (PDG, ainsi que son plus gros actionnaire Tradewind Fund),
-Un scientifique de premier plan dans la maladie d'Alzheimer vient de rentrer dans le Capital,
-Des rumeurs d'OPA circulent actuellement à Wall Street.

[POINTS NÉGATIFS]
-Le procès portant sur la violation de brevets par le cigarettier RJ Reynolds sur sa technologie StarCured laisse planer le doute et pèse sur le titre (Star Scientific a du payer les frais d'avocats de 35 Millions $. Une décision de la cour d'appel est en attente)
-Plus de données doivent être apporté, notamment sur le Long terme, pour démontrer un réel avantage des produits de Star Scientific,
-La valorisation de la société est élevée (290 millions de dollars pour un chiffre d'affaires de 0,7 millions de dollars en 2009),
-Le titre est déjà monté de 400% depuis le dèbut de l'année 2010.

1.DESCRIPTION DE LA SOCIETE
Star Scientific s'engage dans le développement, la mise en œuvre et la licence de sa technologie brevetée, qui minimise la formation de toxines, des nitrosamines en particulier (TSNAs), son but étant de réduire les conséquences sanitaires graves de la fumée. La société envisage de fabriquer, vendre et commercialiser des produits du tabac solubles ultra-TSNA, des produits conçus pour traiter la dépendance au tabac mais aussi les troubles neurologiques, et atténuer les maladies de Parkinson et d'Alzheimer. Alors que les perspectives de la technologie StarCured, et les redevances de brevet qui en découlent, sont suffisantes pour justifier d’un investissement dans Star Scientific. La société semble se tourner vers l'avenir de l'industrie du tabac, en s’appuyant sur sa R&D pour réduire les substances cancérogènes dangereuses à zéro, et en développant sa filiale Rock Creek Pharmaceuticals. 

Sa filiale Rock Creek s'engage dans le développement de produits sans nicotine destinés à aider les patients pour cesser l'usage du tabac, tout en maintenant un métabolisme sain et équilibréCette filiale a l'intention de développer des produits pour le traitement de la dépendance du tabac, ainsi que des agents pour le traitement de certains troubles neurologiques et psychiatriques, notamment la dépression et d'autres maladies psychiatriques et les maladies de Parkinson et d'Alzheimer. Rock Creek semble sur le point de dévoiler une nouvelle approche pour cesser de fumer, dans les semaines à venir. La Société a consacré une grande quantité de ressources sur sa bataille juridique avec RJ Reynolds; le développement de produits à faible toxicité sans nicotine ( produits du tabac sans fumée), le développement des ses marques ARIVA et Stonewall Hard, les licences de produits à faible taux de TSNA, le développement de son usine de Rock Creek et ses process exclusifs de pour le tabac appelé StarCured. La Société prévoit de débuter la commercialisation de son CigRx sans nicotine dans le courant de 2010. Le succès de cette société établie sur un marché en plein dèveloppement, dépendra de sa capacité de collecte de fonds, à innover en apportant des produits qui répondent à une demande, et d'emporter son litige en contrefaçon de brevet contre RJ Reynolds.

Aux vues des possibilités de développement considérables de la société, David McClary de Willowbrook Capital Management est arrivé à une valorisation DCF qui dépasse 32 $ par action, en supposant que l'industrie du tabac adopte ses produits et que le jugement rendu du procès intenté contre RJ Reynolds soit en faveur de Star Scientific. 


2.LES CATALYSEURS DE LA HAUSSE


-DES "INSIDERS" (Initiés) PROCEDENT A DES ACHATS MASSIFS D’ACTIONS
On a remarqué dernièrement des Achats massifs d’initiés (les américains les appellent les « Insiders », et c’est souvent bon signe) :

1) Le PDG de Star Scientific a récemment acheté 2.3 millions actions CIGX à 1,14 $ (soit pour un montant de plus de 2,5 millions $). 

2) Le plus gros actionnaire de CIGX, Tradewinds Master Fund qui dètient 16% du capital) s’est encore renforcé. Ils ont acheté 1,7 millions d’actions à 1,14 $ - après l'achat d’actions en Décembre 2009 sur les 0,59 $. Selon les règles de la SEC, ils ne peuvent pas vendre ces parts pendant au moins six mois. 

3) Un certain Robert Roskamp a acheté 769.000 actions pour 1 million $ le 10 Mars. Il a également acheté le droit (un warrant) pour acheter 1 000 000 d’actions supplémentaires à 1,50 $. Pourquoi Robert Roskamp est-il un investisseur qui compte? En 2003, il a mené des recherches au sein de son institut, l'Institut Roskamp, qui est un "centre de recherche biomédicale, mettant l'accent sur la maladie d'Alzheimer. L'institut se concentre sur la recherche des causes et des traitements pour les maladies neurodégénératives et neuropsychiatriques, dont fait partie la maladie d'Alzheimer." 

Or, ce qui est intéressant, c’est que le scientifique en chef de l'institut Roskamp, Michael Mullan, était celui qui avait découvert que la cause probable de la maladie d'Alzheimer était directement liée à l'accumulation de la protéine bêta-amyloïde dans le cerveau. Il est important de constater que Star scientific est également engagée dans le développement de produits pharmaceutiques qui sont conçus pour traiter la dépendance au tabac et un éventail d'affections neurologiques, notamment la maladie d'Alzheimer, et la maladie de Parkinson. Robert Roskamp sait-il quelque chose ? Pour quelle raison est-il rentré dans le Capital de Star Scientific ? Est-il possible qu’il commence des recherches avec la filiale de Star Scientifc, Rock Creek ? Wall Street semble y croire, et la spéculation va bon train… [5] Source Seekingalpha

-UNE DÉCISION DE LA FDA SUR ARIVA-BDL EST ATTENDUE AU T1 2010
Il est à rappeller que la FDA devrait rendre son avis szur une autorisationd e mise sur le marché du produit ARIVA BDL pour le prmeier trimestre 2010.Le 22/09/2009, Star Scientific a annoncé qu'il allait demander à la Food and Drug Administration d'approuver une nouvelle méthode pour la fabrication de tabac sans fumée avec des toxines réduites. Star scientific avait déclaré que sa nouvelle méthode de culture du tabac, sa salaison et sa préparation étaient brevetées et permettront de créer des feuilles de tabac à faible niveau de nitrosamines. La société a indiqué qu'elle estime que cela apportera de plus faibles teneurs en toxines pour les produits du tabac, et a dit qu'il demandera l'approbation au début de 2010, une fois l'essai terminé. [6] Source Thestreet


-RUMEUR SUR UNE APPROBATION DE LA FDA POUR LE ARIVA-BDL






Le 5 Mars, Trading Markets avançait que « des rumeurs font état de remarques positives de la FDA sur son Ariva-BDL de Star Scientific» [7] Source Tradingmarkets

-NEWS REUTERS : REUNION D'UN PANEL FDA SUR LES PRODUITS SMOKELESS

Un panel de la FDA panel cible les cigarettes au menthol
* Des experts vont débattre sur les cigarettes menthol 
* Un Comité consultatif de la FDA se rèunira les 30 et 31 Mars

Des cigarettes aux arômes de café, de menthe ou autres et sont utilisés dans les produits du tabac. Certains experts ont prévu que le panel de la FDA allait tout d'abord s'attaquer aux bonbons utilisés comme produits du tabac, ainsi qu’aux cigarettes aromatisées. Lors de la réunion prévue des 30 et 31 Mars, les experts de la FDA se concentreront sur les cigarettes au menthol et sur sur la manière dont les cigarettes sont fumées. Une autre réunion se déroulera cet été, sur la base de recherches et de documents. [8] Source Reuters

-POSITIONS ULTRA BULLISH SUR LES CERTIFICATS
Le 15 Mars, alors que le cours cotait à 1,96 $ : OPTION MONSTER indiquait que les positions sur les certificats étaient ultra Bullish : 20 contrats Bull pour 1 contrat Bear. [9] Source Optionmonster

-NOTE DE ZACKS INVESTMENT TRES POSITIVE
Le 25 Mars, Zacks Investment lançait une note, avec une recommandation portée à Achat Spéculatif. Sous les 5 $, Zacks estime que Star Scientific est une opportunité d’investissement :

“CIGX - MASSIVE INSIDER BUYING - CIGX: SPECULATIVE BUY...GREAT PRICE UNDER 5.00. MASSIVE INSIDER BUYING... LARGE OPEN INTEREST IN OUT-OF-THE-MONEY APRIL CALLS... “


-RUMEUR D’OPA SUR STAR SCIENTIFIC
Le 26/03/2010, une rumeur circulait sur une probable OPA sur Star Scientific (Titre de la note: « Rumor: Star Scientific moves higher on unconfirmed takeover speculation »)

Rumor: Star Scientific moves higher on unconfirmed takeover speculation
Rumor: Star Scientific moves higher on unconfirmed takeover speculation
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on 2010-03-26 10:44:44


3. DONNÉES SCIENTIFIQUES





22/02/2010 - PRNewswire via COMTEX -
Ariva-BDL est un losange avec des arômes de tabac, fondant qui contient des niveaux de nitrosamines spécifiques au tabac (TSNAs) qui sont en dessous des limites détectables ( "BDL") par la plupart des normes actuelles de mesure. Les TSNAs ont été identifiées dans la littérature scientifique depuis le début des années 1950 comme l'un des groupes les plus meurtriers et l'une des substances cancérigènes dans le tabac. 
La réalisation de cette réduction, connue comme «ZNT» (zéro tabac nitrosamine) a été réalisé par de nouveaux travaux sur son procédé de séchage du tabac StarCured à l'origine de la technologie, qui a été développée dans les années 1990. Cette innovation fait l'objet d'une demande de brevet déposée en Décembre 2008. 

Un récent article de Rickert et al. (Regulatory Toxicology and Pharmacology 2009; 53 (2) :121-33) a signalé des concentrations totales de TSNA actuellement commercialisés dans le tabac à priser étaient de l'ordre de 8814 - 14557 milliards / mesure. Cette gamme est 1000 fois plus élevés que les niveaux mesurés dans Ariva-BDL, comme précisé dans la présentation de l'entreprise. 

Star scientific estime que ces développements sont d'une grande importance au regard du nombre de fumeurs aux Etats-Unis (45 millions d'Américains fument chaque jour). Plus de la moitié de cette population est à la recherche d'une alternative acceptable à la cigarette. Si un certain nombre de fumeurs de sexe masculin aux États-Unis utilisent maintenant le tabac sans fumée comme une alternative à la cigarette, les fumeuses n'acceptent pas l'esthétique désagréable d'utiliser le tabac à priser. Ariva-BDL étant un losange complètement soluble, il offrirait une alternative intéressante avec des niveaux de toxines très réduits aux fumeurs adultes des deux sexes. 

Star scientifique a introduit à l'origine ses produits smokeless (sans fumée) solubles sur le marché il y a près de dix ans lorsqu' il a lancé Ariva en 2001, et Stonewall Hard Snuff en 2003. 
Les deux produits sont des morceaux de poudre et comprimés StarCured de tabac qui se dissolvent complètement dans la bouche et ne laissent aucun résidu. ARIVA a été développé pour les fumeurs adultes qui ne peuvent pas ou choisissent de ne pas fumer. Stonewall Hard Snuff, lancé à la mi-2003, est une alternative pour les adultes qui ont une utilisation traditionnelle des produits du tabac sans fumée ou identifiés comme étant de «gros fumeurs». Au cours des neuf dernières années, l'entreprise a appris que les clients qui utilisaient Ariva étaient âgés de 30 à 70 ans, et plus de la moitié étaient des femmes. Concernant Stonewall Hard Snuff, les acheteurs sont âgés de 25 à 65 ans. Les clients qui recherchent une alternative au tabac sont largement masculin, alors qu'environ 30 à 40% de ceux qui achètent les produits comme une alternative à la cigarette sont des femmes. Selon une étude, la majorité des acheteurs sont préoccupés par leur "tabagisme continue".  

ARIVA et Stonewall ont été les sujets d'une étude pilote financée par le gouvernement fédéral publié en Janvier 2010 dans la Revue Nicotine & Tobacco Research qui a été menée au Centre Médical de Caroline du Sud. 
L'étude de deux semaines a impliqué des fumeurs qui ne souhaitaient pas cesser de fumer, à qui on a administré au hasard Ariva ou Stonewall, ou alors fumer des cigarettes. L'analyse des données a révélé que parmi le groupe ayant consommé Ariva / Stonewall, il avait été constaté une réduction de 40% des cigarettes fumées par jour, et «des augmentations significatives des mesures de la volonté d'abandonner, soit dans le mois qui a suivi ou soit dans les six mois après l'administration de Ariva / Stonewall. Aucun changement n'a été trouvés chez les fumeurs ayant continué de fumer des cigarettes». 

Au cours des deux dernières décennies, une transition dans l'usage du tabac s'est produite en Suède, un pays qui a très tôt mis sur le marché des alternatives à la cigarette: 20% des hommes suédois étaient désormais des utilisateurs de "Snus" (tabac sans fumée "Smokeless") qui contient des réductions de TSNAs. Des études épidémiologiques ont conclu que durant la période 1998 – 2001, il n'avait été constaté aucune augmentation des cancers de la tête ou du cou, tandis que les décès par cancer du poumon étaient largement réduits chez les hommes suédois. 


La société estime que Ariva-BDL, s'il est approuvé, sera très attrayant pour d'autres sociétés. 
Pour cette raison, Star Scientific s'est engagé à étudier les possibilités d'accords de sous-licence avec des entités nationales et internationales, de sorte que Ariva-BDL puisse être mis à disposition des consommateurs aussi largement que possible sur les principaux marchés.

Star Scientific a annoncé le vendredi 19 Février 2010 que la société avait déposé une demande auprès de la Food & Drug Administration pour l'approbation de commercialiser Ariva -BDL comme "produit du tabac en vertu de la prévention du tabagisme et du Tobacco Control Act de 2009". Cette demande d'approbation a été la première du genre à être déposée auprès du Centre des produits du tabac de la FDA, qui a été créé pour superviser tous les aspects de la réglementation du tabac décrits dans le Tobacco Control Act de 2009 (en fait, c'est la FDA qui régit depuis 2009 les produits liés au tabac). 



4. PROCÈS Star Scientific vs RJ Reynolds


Star Scientific est connu pour ses nombreuses années de poursuite contre la firme de tabac RJ Reynolds Tobacco Company, portant sur les redevances de brevet. Star Scientific  avance que Reynolds a violé un de ses brevets sur son produit appellé « StarCured » qui est un processus de séchage du tabac, faible en substances cancérogènes. Initialement commencée en 2001, l'affaire a finalement été renvoyée devant le Tribunal. L’actualité de cette société concerne le prochain jugement qui sera rendu sur cette affaire en Avril 2010. Les analystes suggèrent que le total des dommages pourrait dépasser le milliard de dollars, et que cette décision pourrait conduire à des poursuites semblables contre d'autres grandes compagnies de tabac. En outre, si RJR est reconnu coupable, les redevances supplémentaires seraient dues pour contrefaçon de brevet à partir de 2001, jusqu’à son expiration en 2016.  

Le 09/03/2009, la Cour suprême de Washington a refusé de monter de se mêler à une bataille de brevet entre RJ Reynolds et Star Scientific pour rendre des substances moins cancérigènes. Un jury fédéral a statué que RJ Reynolds Tobacco n'avait pas violé deux brevets revendiqués par Star scientific portant sur une méthode de séchage du tabac. Un tribunal de première instance a déclaré que les brevets sont inapplicables, parce que l'inventeur a empêché que le Patent and Trademark Office puisse accéder aux principaux documents d'information. La cour d'appel fédérale a annulé cette décision, affirmant qu’il n’est pas possible de juger un brevet sans une preuve claire et convaincante, en démontrant qu’une tromperie était intentionnelle.

Les avocats de RJ Reynolds voulaient que le tribunal de grande instance examine à nouveau son cas, affirmant que la cour d'appel avait ignoré les décisions antérieures pour porter un jugement sur un brevet sans toutes les informations requises. L'affaire a été renvoyée à la US District Court. "La compagnie attend avec intérêt de présenter les faits de l'affaire devant un jury lors d’un procès de ce printemps" a déclaré Star scientific dans un communiqué.

En 1998, Jonnie Williams, de Star Scientific, a commencé à travailler sur un brevet relatif à un processus de prévention de formation de TSNA en atténuant la baisse des niveaux d'oxygène à travers le contrôle du débit de l'air, de l'humidité et de la température dans l’opèration de séchage du tabac. Mais un consultant de Star Scientific, a déclaré dans une lettre qu’ un ancien mode similaire pour traiter le tabac (appelé chaleur rayonnante) n’était pas couramment utilisé aux États-Unis, mais très utilisé en Chine. Cette lettre n'avait jamais été donnée à l'Office des brevets et des marques.

Un juge fédéral de district a statué que les brevets de Star Scientific étaient inapplicables car ils ont gardé cette information sans la donner à l'Office des brevets. Mais le US Circuit Court of Appeals a infirmé cette décision, affirmant que la juridiction antérieure avait commis une erreur en disant que Reynolds avait prouvé que Star Scientific et Mr Williams avaient eu l'intention de tromper les agents de brevets.

«Tout comme il est injuste de permettre à un titulaire de brevet qui a obtenu son brevet grâce à de fausses déclarations délibérées ou omissions de renseignements importants à exécuter le brevet contre les autres, il est également injuste d'invalider un brevet entier où le titulaire du brevet a seulement commis des erreurs mineures ou qu’il a agi avec un minimum de culpabilité ou de bonne foi », a noté le tribunal. [13] Source Thestreet

Le 16/06/2009, un jury fédéral a statué que RJ Reynolds Tobacco n'avait pas violé deux brevets revendiqués par Star scientifique sur une méthode de séchage du tabac. Le 17 Juin, le cours de Star Scientific a alors perdu 80% de sa valeur, tombant à 1,13$ contre 4,21$ la veille. Les deux sociétés ont déclaré que le jury avait estimé que les brevets étaient non valides. Star scientific a poursuivi RJ Reynolds en 2001 sur une méthode de traitement du tabac pour prévenir la formation de nitrosamines spécifiques au tabac.

En Mars, la Cour suprême a refusé d'entendre la cause, ouvrant la voie à des procès qui ont mené au verdict de mardi en cour de district de la Division Nord du Maryland.

Star Scientific a indiqué qu'il demandera au juge du tribunal de district de se prononcer en sa faveur sur une question de droit lors d'un nouveau procès. A défaut, il a déclaré qu'il allait déposer son intention d'interjeter l’appel devant la Cour d'appel américaine. [14] Source Thestreet

5.ARTICLE WSJ: LES FORMIDABLES OPPORTUNITÉS DU "SMOKELESS"

Article du Wall Srett Journal Complet du 26 Mars 2010, qui montre le potentiel du marché du Tabac « sans fumée » (smokeless tobacco) :

Les produits du tabac sans fumée de Reynolds comprennent des sortes de buvards qui se dissolvent sous la langue en quelques minutes et délivrent des doses de Nicotine. Confronté à la chute inexorable des ventes de cigarettes, Reynolds se transforme en une entreprise qui offre également un éventail de solutions de rechange sans fumée, y compris des pastilles sucrées à base de nicotine. Le lobbying des fabricants de tabacs est entrain de diversifier ses revenus, en vertu des règles de la FDA. Certains défenseurs de la lutte antitabac, y compris la Campaign for Tobacco-Free Kids, ont critiqué les produits solubles de Reynolds (sles bonbons à la nicotine conçus pour plaire aux enfants).

La Food and Drug Administration a demandé à Reynolds de fournir ses recherches pour déterminer la manière dont les produits solubles sont utilisés et perçus par les personnes de 25 ans et moins. Dans une lettre du mois de Février envoyée à Reynolds, Dr. Lawrence Deyton, directeur du Centre de l'agence pour les produits du tabac, a déclaré que la FDA craignait que les adolescents puissent être attirés par les «emballages aux couleurs vives » et leur « taille, facilement dissimulable ». En fait, la FDA a été amenée à superviser la production et la commercialisation des produits issus du tabac. L'an dernier, le président Barack Obama a signé une loi donnant les pouvoirs à la FDA pour réglementer l'industrie du tabac.

Mme Ivey, chef de la direction de Reyynolds a déclaré : «Je crois que ces produits peuvent stimuler notre durabilité dans l'avenir» avant d’ajouter qu’ "avoir une vision à terme est important pour nous." Dans le processus, elle compte sur l'appui des scientifiques et des professionnels de la santé publique qui affirment que des vies pourraient être sauvées en encourageant les fumeurs à passer au tabac sans fumée. Environ un adulte sur cinq fume américain aujourd'hui, contre un sur trois en 1980, selon le Center for Disease Control. Dans le même temps, environ 70% des fumeurs disent vouloir arrêter de fumer, selon le CDC. Le industriels essaient de garder les fumeurs comme clients en leur offrant une variété de produits sans fumée qui diffusent de la nicotine, l'ingrédient principal qui donne une dépendance du tabac.

Reynolds a récemment acquis la société suédoise Niconovum AB pour 43 millions de dollars, le premier essai des grands fabricants de tabac sur le marché des produits pour cesser de fumer. Reynolds, avec 28% du marché des cigarettes des États-Unis, se classe loin derrière le Altria Group Inc Philip Morris USA, avec 50%. Altria, est lui aussi entrain de miser gros sur les produits sans fumée. L'entreprise lance au mois de mars 2010 le Marlboro Snus à l'échelle nationale, après avoir testé la marque dans plusieurs villes. L'an dernier, Altria a acheté le fabricant de tabac Skoal. «Il ya toujours deux stratégies proactives et réactives", Mme Ivey dit dans une interview dans son bureau au siège de Reynolds ici. «Nous avons choisi une voie proactif».

Seulement environ sept millions d'Américains utilisent du tabac sans fumée, bien que les ventes de ces produits soient en hausse. L'année dernière, les volumes de vente des produits du tabac sans fumée ont augmenté d'environ 7%, tandis que les volumes de cigarettes ont chuté d'environ 9%, selon les estimations de l'industrie. Il s’agit d’un grand défi, comme le montre l'enquête de la FDA, sur le marketing des produits. Bien que certains groupes, dont l'American Council on Science and Health, font valoir que le tabac sans fumée est moins nocif, et que les fumeurs devraient être, les règles fédérales interdisent aux entreprises de commercialiser des produits comme une alternative sûre à la cigarette.





Reynolds emploie aujourd'hui environ 6400 personnes, 32% de moins qu'en 2004. Reynolds a commencé à envisager des acquisitions dans le domaine du tabac sans fumée. Elle a commencé en 2006, avec l'achat de Conwood Co (qui ne vend pas de cigarettes) pour 3,5 milliards de dollars. Il s’agissait de la première diversification. Les Ventes au détail aux USA de tabac sans fumée ont été d'environ 5,2 milliards de dollars en 2008, en hausse de 34% par rapport à 2005, et devrait croître à 6,5 milliards de dollars en 2010, selon le cabinet d'études de marché Euromonitor International. 

Peu de temps après l'achat Conwood, Reynolds a déclaré qu'il mettrait à l'épreuve du marché Camel Snus, un type de tabac populaire en Suède. L'an dernier, Reynolds a commencé à tester trois produits du tabac, sous les marques Camel Orbes, en bandes et en Sticks. Mme Ivey a indiqué que les produits sont plus attrayants pour les femmes que le tabac à priser et à chiquer parce qu'ils n'impliquent pas de cracher. 

Matthew Myers, président de la Campaign for Tobacco-Free Kids, à Washington, affirme que la plupart de la commercialisation des produits sans fumée de Reynolds suggère qu'ils essaient de "donner aux fumeurs un mécanisme destiné à maintenir leur dépendance lorsqu'ils travaillent dans des endroits libres pour fumer», ce qui en fait diminue "l'incitation à cesser de fumer." L'ensemble du marché américain du «Snus», dominé par la marque Camel, était d'environ 18 millions de boîtes l'an dernier, soit moins de 2% du volume du marché du tabac, selon l'analyste de Morgan Stanley, David Adelman.

Les analystes disent que les ventes sans fumée obtiendraient un bon coup de pouce, si Reynolds avait l'autorisation de la FDA pour promouvoir Camel Snus et ses autres produits sans fumée comme des alternatives plus sûres aux cigarettes. La FDA a récemment mis en place divers comités consultatifs qui feront des recommandations à l'Agence sur la façon de décider ce qu'il faut faire au sujet de diverses propositions. Selon la nouvelle loi fédérale sur le tabac, les entreprises doivent fournir la preuve scientifique que le produit permettra de réduire les méfaits du tabac et fournir un avantage net pour la santé.

Reynolds a jeté son dévolu sur Niconovum AB, fabricant suédois de gommes de nicotine, fondée par le psychologue Karl Olov Fagerström, un expert sur la dépendance à la nicotine. Niconovum a cherché à différencier ses produits de désaccoutumance au tabac en offrant la nicotine plus rapidement et plus efficacement, pour aider les utilisateurs à se sentir davantage sous contrôle. Reynolds a acheté en Décembre Niconovum pour 43 millions de dollars. Actuellement, les produits Niconovum sont vendus uniquement en Suède et au Danemark. Mais Reynolds envisage fortement le dépôt d’ approbation de la FDA pour vendre des produits Niconovum aux Etats-Unis, où ils seraient en concurrence avec des produits comme la gomme Nicorette et Commit, vendues par le géant pharmaceutique GlaxoSmithKline. Les fabricants de désaccoutumance au tabac doivent prouver dans des études cliniques que les produits sont sûrs et efficaces. [15] Source Wall Street Journal 


6.DONNÉES FINANCIÈRES
Ce mois de mars 2010, Star scientific a levé 13,8 millions $ par le biais d'une demi-douzaine de souscriptions privées.  Les revenus nets 2009 s’élèvent à 0,7 million $, comparativement à 0,5 millions $ en 2008. La Trésorerie et équivalents de Trésorerie à la clôture de l'exercice 2009 ont totalisé 12,4 millions $, comparativement à 6,5 millions de dollars à la clôture l'exercice 2008. En 2009, Star Scientific a connu une perte nette qui a atteint 22,8 millions $, comparativement à une perte nette de 18,3 millions $ pour l'exercice 2008. La Société a déclaré dans un communiqué de nouvelles que la perte accrue au cours de l'exercice 2009 était due en partie aux frais de justice mettant en cause son procès en contrefaçon de brevet contre RJ Reynolds et les coûts de recherche de 1,8 millions $. [16] Source Tradingmarkets 

CONCLUSION
Le potentiel de hausse est encore présent sur le titre, porté par la spéculation et les rumeurs qui entourent le titre. Cependant, une fois le soufflet retombé, le titre pourrait souffrir des prises de bénéfices. Une annonce de la FDA à la fin du mois pourrait donner un élan au titre, de même qu'un jugement de la Cour d'appel sur le brevet de la technologie StarCured. Aussi, une OPA n'est pas exclue aux vues des positions prises sur le marché du Smokeless, un marché plein d'avenir (qui représente un vèritabale relais de croissance pour les cigarettiers). StarScientific recèle d'un formidable potentiel de hausse, mais attention tout de même aux déconvenues.







[1] Source Boursorma
[2] Source Stockrankings
 [3] Source Figaro
[4] Source BusinessWeek
[5] Source Seekingalpha
[6] Source Thestreet
[7] Source Tradingmarkets
[8] Source Reuters
[9] Source Optionmonster
[10] Source Forbes
[11] Source Educationnews
[13] Source Thestreet
[14] Source Thestreet
[15] Source Wall Street Journal 

39 commentaires:

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